С начала года доллар доминирует на мировом валютном рынке, оказывая колоссальное давление на валюты, акции и облигации развивающихся рынков. Практически все валюты ослабли, пишет инвестиционный консультант Райнер Майкл Прайсс.
Эксперт отмечает, что на протяжении многих лет история капиталовложений была благосклонна к денежно-кредитной политике США и количественному смягчению, что привело к повышенной закредитованности множества нарождающихся рынков.
«Сегодня инфляционное давление нарастает, а ряд центробанков, вероятно, не поспевают за трендами. Процентные ставки до сих пор могут оставаться слишком низкими, учитывая рост ценового прессинга и слабость местных валют из-за растущего доллара», — говорит Прайсс.
Так, к примеру, Турция, некогда любимица инвесторов, ныне испытывает настоящий коллапс. Турецкая лира потеряла 45% своей стоимости по отношению к доллару, а краткосрочные процентные ставки на фоне опасений усиления контроля за капиталом взлетели до уровня более 19%.
Практически все валюты ослабли, за исключением узбекского сума, отмечает Прайсс. Одна из причин, по его мнению, заключается в том, что у страны практически нет долгов, и только сейчас она начинает открывать свои двери.
«В этом году Узбекистан планирует продать еврооблигаций на сумму $300 млн. Если выпуск пройдет успешно, страна, ранее незамеченная радарами большинства международных инвесторов, может, однако, попасть в масштабный кризис развивающихся рынков», — замечает Прайсс.
По его словам, то, что испытывают развивающиеся рынки, является результатом ужесточения ситуации с мировой ликвидностью. Это опасная комбинация динамичной инфляции, раздутого дефицита по текущим операциям и бюджетного дефицита.
Проблема Турции может оказаться знаковой, говорящей о более обширных рисках, в силу того, что основные центробанки собираются корректировать свою политику, а также опасений усиления торговой войны.
Ранее Spot писал, что Узбекистан больше года готовится к выпуску своих первых евробондов. В качестве главного финансового консультанта при получении суверенного кредитного рейтинга и эмиссии суверенных облигаций выбран консорциум банков во главе J.P. Morgan Chase.
Правительство будет размещать облигации не ради привлечения средств, а ради создания бенчмарка для узбекского рынка.
Привлеченные деньги планируется направить на инфраструктурные проекты — строительство, реконструкцию и капитальный ремонт доступного жилья, автомобильных дорог, улучшение питьевого водоснабжения, канализации, благоустройство городов, а также на государственные программы «Обод кишлок» и «Обод махалля».
Специально для этого Одилбек Исаков, несколько лет проработавший в британском банке HSBC, назначен начальником Управления суверенных государственных, корпоративных (банковских) долговых обязательств и государственного долга Министерства финансов, советником министра.
Ильдус Камилов, эксперт по институциональным реформам и экономическому развитию, ранее — старший координатор исследований Центра экономических исследований, специально для Spot объяснял, что такое кредитный рейтинг и почему он так нужен Узбекистану.
