01
Что случилось?
Нефть дешевеет. В ноябре баррель марки Brent обновил минимум этого года, а в декабре опустился ниже $57. С маркой WTI всё еще хуже — она подешевела до $46. Последний раз такие низкие цены были в середине 2017 года.
02
Почему нефть дешевеет?
Масса факторов. Всё началось еще весной, когда США объявили о введении санкций против Ирана с ноября и намерении снизить его нефтяной экспорт до нуля. Сейчас основными причинами выступают противоречия между Китаем и США, а также прогноз правительства США по росту добычи сланцевой нефти. Обычно нефть дорожает на фоне новостей о сокращении объемов добычи, но на этот раз рынок скептически отнесся к таким заявлениям, так как ожидается переизбыток сырья. Сказываются и ожидания действий Федеральной резервной системы США касательно процентной ставки, а также многие другие факторы, как экономические, так и политические.
03
Это влияет на Узбекистан?
От цен на нефть зависит Россия, которая является одним из основных торговых партнеров Узбекистана. По итогам 11 месяцев Россия и вовсе стала основным импортером страны ($3,2 млрд), обогнав Китай, Казахстан и Южную Корею. Девальвация рубля укрепит реальный обменный курс сума, что сделает более дорогой продукцию отечественных экспортеров и уменьшит их валютную выручку. Такое уже было. Помимо этого, на внутреннем рынке товары местного производства станут менее конкурентоспособными в цене по сравнению с товарами иностранного производства, что стимулирует импорт из этих стран и создает дополнительный спрос на иностранную валюту. Это не говоря уже о трудовых мигрантах.
04
А при чем тут трудовые мигранты?
Трудовые мигранты обеспечивают один из основных каналов поступления валюты в Узбекистан. Сальдо внешней торговли находится в минусе ($6 млрд под конец года), тогда как объемы денежных переводов растут. Только из одной России за первые три квартала 2018 года перевели более $3 млрд. В первом полугодии трудовые мигранты и вовсе обеспечили профицит текущим счетам страны. Обесценение рубля, на который приходится основной поток трансграничных денежных переводов физических лиц (около 80%), приведет к сокращению объема этих переводов, что негативно сказывается по многим аспектам. Взять хотя бы тот факт, что в некоторых областях до 30% всех доходов населения составляют именно денежные переводы. Таким образом, если экономика России просядет, то это окажет влияние и на Узбекистан — сократится количество рабочих мест и спрос на мигрантов там, что приведет к снижению переводов и поступлений тут. Подробнее можно прочитать здесь.
05
А как всё это влияет на простых граждан?
В таких условиях сум, сглаживая влияние внешних факторов, помогает национальной экономике подстроиться под меняющиеся внешние условия. В частности, риски сокращения объемов валютных поступлений от экспорта и трансграничных переводов в некоторой степени минимизируются увеличением их сумового эквивалента. Что касается обесценивания сума, то, по оценкам Центрального банка Узбекистана, однопроцентная девальвация приводит к ускорению годовой инфляции на 0,2 процентных пункта. Проще говоря, цены на прилавках начинают расти быстрее.
06
Что теперь будет?
Цена нефти в марте 2012 года достигала почти $130 за баррель на фоне обострения военного конфликта в Ливии. Высокие цены на нефть в этот период способствовали буму нефтяной добычи, что впоследствии привело к перенасыщению рынка и обвалу цен до $28 за баррель в январе 2016 года. Стабилизировать котировки удалось после того, как страны ОПЕК+ договорились в конце 2016 года сократить добычу на 1,8 млн баррелей в сутки в 2017 году. Сейчас страны ОПЕК снова отчаянно защищаются. Еще в июле они приняли решение нарастить добычу на 1 млн баррелей в сутки, а с нового года сократят ее на 1,2 млн баррелей в сутки. В 2016 году это помогло, сейчас же рынок относится к этому скептически. Сейчас поставщики нефти ожидают, что это поможет затормозить снижение цен, тогда как другая сторона уверена, что нефть будет дешеветь и дальше: «Единственный путь — вниз», — цитирует CNBC Тамаса Варга, старшего аналитика компании PVM Oil Associates. В своей аналитической записке Варга отмечает, что у нефтяных «быков» нет поводов для оптимизма. В свою очередь, аналитики UBS отмечают, что нефтяным рынком правят «неопределенность и волатильность».
