Появление интереса к Узбекистану со стороны инвестиционных фондов было вопросом времени, пишет bne IntelliNews, который публикует деловые новости о развивающихся рынках.
В статье говорится, что Ташкентская фондовая биржа, которая работает с 1994 года, начала открываться миру, что представляет отличную возможность для всех инвестфондов.
Один из них, Asia Frontier Capital из Гонконга, планирует запустить фонд в Узбекистана в марте этого года. Основатель фонда Томас Хаггер считает, что сейчас самое время сконцентрироваться на развивающихся рынках.
Томас Хаггер / Bloomberg
Он сравнивает Узбекистан с Северной Кореей или Кубой, когда те решат открыться миру, или Венесуэлой, если она однажды воскреснет:
«В отличие от этих и других стран Узбекистан сегодня является страной с зарождающимися рынками капитала, достаточно диверсифицированной экономикой, богатыми запасами природных ресурсов», — отмечает Хаггер.
Потенциальный глобальный экономический спад не беспокоит Хаггера, так как, по его мнению, он не сильно затронет Узбекистан, который имеет свои собственные драйверы роста.
Что касается ситуации на рынке капитала, то он отмечает, что многие акции на бирже чрезвычайно дешевы, отличаются хорошим ростом прибыли и дивидендной доходностью. В фонде планируют сконцентрироваться на таких активах, как цементные компании, угольные шахты и сервисные компании в нефтегазовом секторе:
«На данный момент фондовой рынок слабо развит, а объемы торгов совсем небольшие. В котировальном списке 132 компании, но многие из них „мертвые души“. Среднесуточный оборот всего рынка (без банков) не превышает $100 тыс. Как вариант, можно напрямую пойти в компании и попробовать купить акции у сотрудников», — рассуждает Хаггер.
Другим источником акций могут быть IPO или приватизация — у правительства большие планы на этот счет.
По словам Хаггера, самым большим препятствием для инвестиций в Узбекистане является контроль над капиталом, хотя репатриация дивидендов была разрешена с сентября 2017 года, и ожидается, что Центральный банк до конца года отменит оставшийся контроль в отношении основного инвестиционного капитала.
Ташкентская фондовая биржа пока еще не представлена на Bloomberg, но, по данным Хаггера, сейчас идут переговоры, чтобы изменить эту ситуацию в лучшую сторону. Он уверен, что поскольку существование биржи не является общеизвестным фактом, включение в Bloomberg может помочь обозначить рынок акций Узбекистана.
Другой фонд, который имеет планы на Узбекистан, это Sturgeon Capital из Лондона. В компании согласны, что возможности тут огромны, допускают, что не всё может получиться, но отмечают в целом впечатляющий темп реформ (Sturgeon Central Asia Balanced Fund Ltd. уже купила акции Universal Sug‘urta и Alliance Leasing).
По словам CIO компании Клементе Каппелло, в компании планируют предоставить инвесторам не отдельный фонд для котируемых акций, а скорее средство частного акционерного капитала, которое откроет доступ к более широким слоям экономики Узбекистана, включая банки, строительные компании, недвижимость и туризм.
Клементе Каппелло / CNBC
Компании особенно интересен банковский сектор, так как в процессе реформ теневая экономика будет сокращена, денежные потоки легализуются, а доверие к банкам повысится:
«Люди начнут хранить деньги в банках», — уверен Каппелло.
Чтобы извлечь из этого выгоду, Sturgeon хочет инвестировать в банки с хорошей структурой акционеров и динамичным управлением, которое будет копировать лучшие практики, например, грузинских банков, с акцентом на технологии.
Каппелло приводит российский Tinkoff Bank как прекрасный пример того, что, по его мнению, возможно в Узбекистане.
Другой фокус — это вхождение на ранней стадии, например, в сфере микрофинансирования, доставки продуктов и приложений для путешествий. В Узбекистане могут иметь значение даже совсем небольшие инвестиции, считает Капелло:
«Узбекистан будет наращивать свой ВВП», — утверждает он, имея в виду положительный эффект, который можно ожидать от изменения структуры экономики на более рыночную.
Он добавляет, что Китай будет продолжать инвестировать в инициативу «Один пояс и один путь», что позволит Узбекистану выиграть, даже если сам Китай столкнется с экономическими проблемами.
Любой подход, будь то инвестиции в котируемые или не зарегистрированные на бирже компании, столкнется с обычными препятствиями, встречающимися на развивающихся рынках, но это одновременно дает и преимущество для первопроходцев, подытоживается в материале.
Ранее Spot писал, что иностранные банкиры и финансисты думают об Узбекистане.
