При выходе на международные рынки капитала после выпуска еврооблигаций Узбекистан должен учитывать негативный опыт соседних стран.
Например, получив доступ к внешнему рынку заимствований казахстанские банки стали слишком активно занимать, направляя деньги на рискованные проекты.
Такая увлеченность внешними заимствованиями привела к развитию «пузырей» и краху ряда банков Казахстана.
Об этом сказал старший директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings Александр Данилов.
«Узбекистан впервые разместил еврооблигации и довольно успешно. Сейчас возможна некая эйфория, но не стоит забывать негативный опыт Казахстана. Лучше учиться на чужих ошибках», — отметил эксперт.
Когда в Казахстане «открылось окно в мир», организации, в основном банки, стали активно занимать средства на внешнем рынке. Речь идет о начале 2000-х годов.
За всю историю независимости Казахстан разместил шесть выпусков еврооблигаций: в 1996, 1997, 1999 годах, в апреле 2000 года и июле 2015 года. Последнее размещение прошло в ноябре прошлого года.
За несколько лет фондирование банков в иностранной валюте выросло в девять раз: с порядка $5 млрд в 2004 году до почти $45 млрд в 2007 году. Внешние заимствования составляли почти 60% обязательств банковского сектора Казахстана. Это колоссальная цифра, считает Данилов.
Источник: Fitch
Такой скачок вызвал обеспокоенность среди инвесторов. Их волновали вопросы, как эти заимствования будут рефинансироваться, будет ли правительство поддерживать банки.
«Проблема еще заключалась в том, что при таком быстром росте внешних займов было сложно найти хорошие активы. Поэтому банки кредитовали всё подряд. Когда в 2007—2008 годах грянул кризис и часть кредитов не рефинансировалась, надо было их отдавать, а активы этого не позволяли. У банков возникли проблемы. Сначала Центральный банк поддерживал банки, а потом выяснилось, что с активами совсем всё плохо», — сказал Александр Данилов.
В 2009 года три крупнейших банка («БТА», «Альянс», «Темирбанк») провели реструктуризацию валютного долга. Это повлекло за собой огромные потери, списания иностранных кредиторов. Государство потратило миллиарды долларов на докапитализацию ряда крупнейших банков. Весь потенциал, который имелся у банковского сектора, был значительно утерян.
«Серийные дефолты, несколько рестуктуризаций испортили репутацию страны, в том числе в глазах западных инвесторов, которые потеряли от 15 до 20 млрд долларов. Это колоссальные цифры», — подытожил представитель Fitch.
Ранее Spot писал, что до конца года два коммерческих банка Узбекистана выйдут на международный рынок капитала.
