Fitch Ratings впервые присвоило международный рейтинг АО «Узкимёсаноат», сообщается на сайте агентства.
Оценка аналогична суверенному рейтингу Узбекистана — BB- со «стабильным» прогнозом. Эксперты отметили сильное влияние государства на деятельность концерна — в том числе участие чиновников в совете директоров и льготы по кредитным платежам.
Более 95% займов, предоставленных «Узкимёсаноат», выделены госбанками. Такой же объём долгов выдан под госгарантии, хотя в будущем их доля может снизиться. Fitch оценивает риск для кредитов компании в случае дефолта Узбекистана как «сильный».
Главная продукция концерна — удобрения — имеет стратегически важный статус для экономики Узбекистана. Кроме того, планируется крупная инвестиционная программа с целью импортозамещения химической продукции.
«Узкимёсаноат» в ближайшие 5 лет намерен направить $709 млн на строительство трёх химических кластеров для выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью. Финансировать проекты планируется за счёт иностранных кредитов и инвестиций, а также продажи активов.
До конца 2023 года планируется направить на новые проекты около $150 млн от продажи Первого резинотехнического завода в Ангрене и «Ферганаазота». К концу 2024 года концерн предполагает реализовать мощности по производству калийных и фосфатных удобений.
Вместе с тем Fitch отмечает риски для своевременного исполнения инвестпроектов с учётом их масштаба. На оценке перспектив сказывается также ограниченный доступ к инвестициям.
Модернизация мощностей и ценовая конъюнктура на удобрения позволила «Узкимёсаноат» увеличить операционный доход до $440 млн. После продажи части активов в 2024 году он может сократиться вдвое, однако запуск новых инвестпроектов позволит частично компенсировать это.
Приватизация означает сокращение доли концерна на местном рынке удобрений вдвое — примерно до 30%. Кроме них, он также производит другие высокорентабельные товары — в частности, метанол, ПВХ и материалы для нефтегазовой отрасли.
Однако компания сильно зависит от природного газа как сырья и источника электроэнергии. Повышение тарифов и вероятные ограничения снабжения в зимний сезон означают риск перебоев в производстве.
Аналитики Fitch отмечают, что рост «Узкимёсаноат» поддерживает рост ВВП и населения Узбекистана. В то же время для концерна наблюдается геополитические риски и проблемы с инфляцией.
Сейчас «Узкимёсаноат» работает с агентством Moody’s для получения второго международного рейтинга. Ожидается, что это упростит выдачу зарубежных кредитов и привлечение инвесторов для развития компании.
Ранее Spot писал, что Fitch повысило прогноз роста экономики Узбекистана до 5,9%.
