Правление Центрального банка на заседании 23 января приняло решение сохранить основную ставку на уровне 13,5%. Регулятор мотивировал решение высокими инфляционными ожиданиями узбекистанцев.
Экономисты отмечают разнонаправленный характер инфляционных факторов. Общая инфляция по итогам года составила 9,8%, что немного меньше предыдущих месяцев. Рост цен на три четверти товаров и услуг в потребительской корзине замедлился к 2023 году, что указывает на продолжающуюся стабилизацию цен.
С другой стороны, базовая инфляция в декабре выросла до 7,2% за счет подорожания промтоваров и услуг. Это указывает на наличие проинфляционных факторов как со стороны предложения, так и со стороны совокупного спроса.
Отмечался рост инфляционных прогнозов среди населения и бизнеса, который ЦБ объяснил в том числе сезонными факторами предложения. Однако ослабление их влияния на инфляцию в сочетание с «относительно жесткой» монетарной политикой поспособствует их снижению.
К концу второго квартала ожидается исчерпание первичных эффектов, вызванных повышением тарифов на энергоресурсы в мае 2024 года. При этом ожидается временный рост общего уровня инфляции в апреле из-за смещения сроков второго этапа реформы на месяц.
Уровень вторичного воздействия энергетических тарифов на базовую инфляцию станет одним из главных факторов при определении дальнейшей денежно-кредитной политики. По итогам года ЦБ ожидает общую инфляцию на уровне 7−8%.
Прогнозные темпы роста ВВП за счет роста частных инвестиций составляют около 6%. Высокий уровень потребительской активности за счет роста доходов населения также поддержит совокупный спрос и экономическое развитие.
В то же время это может ускорить рост базовой инфляции в ближайшие месяцы, считают в ЦБ. Эксперты также выделили в качестве проинфляционного фактора выделили риски роста мировых цен на определенные продовольственные товары, которые Узбекистан импортирует.
Регулятор отметил предполагаемое улучшение сальдо счета текущих операций, а также ожидания макроэкономической стабильности в странах — основных торговых партнерах Узбекистана. Это означает ожидание сбалансированных тенденций на валютном рынке.
ЦБ сохранил среднесрочный целевой уровень инфляции в 5%. При этом он считает возможным пересмотр монетарных условий при усилении проинфляционных факторов и давления на спрос.
Ранее Spot писал, что ЦБ ограничил активные операции 2 банков за невыполнение требований к капиталу.
